分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类阿富汗是哪一年灭亡的资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但阿富汗是哪一年灭亡的是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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