随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上(shàn当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日g)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了(le)自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大(dà)变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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