中国金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务(wù)，50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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