今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季(jì)度调仓换股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗)股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sā顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗n)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的(de)定价出(chū)现了(le)较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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