本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆(lù)收(shōu)入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要(yào)系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设(shè)计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频(pín)前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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