在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势(s牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质hì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的(de)是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治(zhì)局(jú)会议(yì)提(tí)出“要夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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