在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过(guò)160什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空0公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研(yán)判。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度(dù)末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能(néng)业(yè)务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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