踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六(liù)零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六(liù)零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开(kāi)了锅(guō)，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其(qí)重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营(yíng)业收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网广告(gào)及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有化(huà)退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表(biǎo)现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联营企业投资(zī)损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在训(xùn)练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模(mó)型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式度(dù)。

　　借(jiè)着这一(yī)风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人(rén)数(shù)大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续(xù)六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式

　　与大量投资(zī)者涌入相反(fǎn)，一(yī)季(jì)度以(yǐ)股权投资机构为代表的(de)十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一(yī)季(jì)度(dù)“北(běi)京中关村资本基金管理有限公司(sī)-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即(jí)便(biàn)按一季度均(jūn)价(jià)计套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公(gōng)告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出现较(jiào)大投资(zī)损(sǔn)失。2022年公(gōng)司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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