今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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