今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务和债(zhài)务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上(shàng)限。

孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的(de)大(dà)规(guī)模(mó)基(jī)建政策(c孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗è)导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就或(huò)多或(huò)少地(dì)成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致(zhì)了当(dāng)下(xià)的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面(miàn)临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一(yī)些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支(zhī)出(chū)削减意味着美(měi)国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的(de)衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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