金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新高(gāo)，同时(shí)也(yě)是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发(fā)，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别(bié)是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自首次(cì)披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在日(rì)本持有的股(gǔ)票(piào)比在美国以外任(rèn)何其(qí)他(tā)国家(jiā)都(dōu)多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司(sī)都有过业务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融(róng)资(zī)解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至(zhì)这件事情(qíng)一(yī)开始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视(shì)为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访(fǎng)日本东京(jīng)的(de)还(hái)有(yǒu)美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金(jīn)融(róng)时报(bào)》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商(shāng)社(shè)的(de)合计(jì)净利润超过(guò)约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国可(kě)口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指出(chū)在过去(qù)的三十年中，日本经历错一个题就往阴里装一支笔了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的(de)边际变化值得(dé)研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的(de)角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时日(rì)本(běn)在(zài)芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日(rì)本的设备投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的(de)大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人(rén)工(gōng)智能的发展，也错一个题就往阴里装一支笔意(yì)味着劳(láo)动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推(tuī)动企业(yè)经(jīng)营能力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于实(shí)现关注资(zī)金(jīn)成本(běn)和股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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