自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市(shì)场对上述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸(xī)引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入(rù)预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具(jù)有较(jiào)强(qián81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程g)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业链库存的(de)时期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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