AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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