近日，国内上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货(huò)基金陆续公布了(le)一季报(bào)。在一季度商品(pǐn)市(shì)场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品期货基金也表(biǎo)现不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的(de)是，国(guó)投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF份额在报告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已(yǐ)实(shí)现收益和利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已(yǐ)实现收益和利(lì)润有何(hé)区别？4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)在一季(jì)报中均提及，本期(qī)已实(shí)现收益指基(jī)金(jīn)本期利(lì)息收入(rù)、投资收益(yì)、其他收入(rù)（不含(hán)公允价值变动(dòng)收(shōu)益(yì)）扣除相(xiāng)关(guān)费(fèi)用(yòng)和信用减值损(sǔn)失后(hòu)的余额，本期利润为(wèi)本期(qī)已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方(fāng)面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF资产净值超过(guò)10亿元(yuán)，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净(jìng)值(zhí)分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF以(yǐ)1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净(jìng)值增长率(lǜ)方面，报告(gào)期内，仅建(jiàn)信(xì冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷n)能源化(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷huà)工期货ETF实冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷现正增长，净值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减(jiǎn)变化，可(kě)以(yǐ)反映出(chū)投资者(zhě)的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品期货基金均(jūn)受(shòu)到净申购。截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能(néng)源化工期(qī)货(huò)ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份额较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至(zhì)3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华夏基(jī)金认为，主要原因有(yǒu)以下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美(měi)国硅(guī)谷银行倒闭(bì)消息在(zài)资(zī)本(běn)市场持续发(fā)酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品价格(gé)下(xià)跌，引领国(guó)内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货供应相对(duì)充裕(yù)，由于加工利润(rùn)尚可，加(jiā)之(zhī)巴西大(dà)豆丰(fēng)产上市，近几个月国(guó)内大豆(dòu)到港(gǎng)量趋(qū)于(yú)增(zēng)加，同时由于下(xià)游(yóu)提货(huò)消极(jí)，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀(zhàng)库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春(chūn)节前养(yǎng)殖产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般(bān)是豆粕(pò)需求(qiú)淡季(jì)，而今年(nián)由于生猪价格(gé)持(chí)续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加(jiā)霜(shuāng)，油厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提(tí)货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基金表示，一季(jì)度(dù)白(bái)银在初(chū)期两个月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很快反(fǎn)弹(dàn)至年初位置(zhì)。黄(huáng)金(jīn)较白银(yín)表现更为强(qiáng)势，金银比价有所(suǒ)抬升。前(qián)期(qī)走势主要受制于白银工业属性及美联储加息预期升(shēng)温影(yǐng)响(xiǎng)，白银表现出更高的波动性(xìng)。后(hòu)期则主(zhǔ)要是欧美银行业(yè)出现流动性危(wēi)机，导(dǎo)致避险情绪高(gāo)涨，也大幅(fú)降低(dī)了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，美联储货币政策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金(jīn)属行情，同(tóng)时也需(xū)关注突发地缘(yuán)政治、金融体系的流动(dòng)性风(fēng)险、新兴经(jīng)济体债(zhài)务(wù)风险等黑(hēi)天鹅事(shì)件的影(yǐng)响。今(jīn)年(nián)以来(lái)，美联储已连续加(jiā)息两(liǎng)次(cì)各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储(chǔ)今(jīn)年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而(ér)通胀(zhàng)仍(réng)处于高位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金属相对有(yǒu)利(lì)，贵金属(shǔ)配置价值进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相(xiāng)对高(gāo)位，建议择机积(jī)极(jí)配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷