近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)201当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍9年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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