华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊(yī)坎一(yī)直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸(kuā)大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均(jūn)低于(yú)各(gè)自的(de)资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益(yì)为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们(men)投(tóu)资(zī)部门持物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在(zài)我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他行业(yè)的(de)各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的(de物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也(yě)坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司的(de)主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难(nán)的缩(suō)影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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