如果要论二(èr)季(jì)度(dù)迄(qì)今(jīn)，全(quán)球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那(nà)么显然非日本股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经(jīng)225指数进一(yī)步强势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示出日股今(jīn)年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数(shù)年内已累(lèi)计上涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅(fú)更(gèng)是在全球主要(yào)股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的优(yōu)异表现，脑海中第一时间(jiān)浮(fú)现(xiàn)出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特(tè)在上月(yuè)对日本市场表现(xiàn)出的强烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日本五大商社(shè)仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开(kāi)始注意(yì)到这一全球(qiú)第(dì)三大经济体的巨大(dà)投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是(shì)获得了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联(lián)席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸(xī)引(yǐn)人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实(shí)也正是其他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前(qián)景正感(gǎn)到非常(cháng)兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推(tuī)动着日股(gǔ)上(shàng)涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资(zī)者目(mù)前已经(jīng)连续第六周成为了日本股(gǔ)票的净(jìng)买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大举涌入(rù)了(le)日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过(guò)去10年最(zuì)大(dà)规模(mó)的资金流入(rù)之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在(zài)截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内(nèi)，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本(běn)股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济(jì)学”时代初期以来(lái)，他(tā)就从未见过外(wài)国投资者对(duì)日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不(bù)稳定和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为(wèi)避(bì)险地的(de)“稳定性”。日本(běn)股票给人的长期(qī)低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的(de)增(zēng)持，也令不少海(hǎi)外投资者对投资日本产生了(le)更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就(jiù)表示，近(jìn)来已受到了越(yuè)来越多平时不太(tài)关注日本市(shì)场的海外投资(zī)者的咨询。不少海(hǎi)外(wài)投资者在看(kàn)到日(rì)本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超过(guò)美(měi)股后，开始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开表态(tài)力挺日股后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意复(fù)制(zhì)巴菲特的策(cè)略(lüè)，通(tōng)过低成本日元融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五大(dà)商社(shè)上的加大投资(zī)，也存在着在国际市场上(shàng)分散投资(zī)对象的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜力，但过(guò)度(dù)集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的(de)回(huí)报率(lǜ)是在波动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这意味着日(rì)本股市(shì)对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上(shàng)限的担(dān)忧可(kě)能(néng)也刺激了一些“末日准备者”涌入(rù)日本股(gǔ)市，以此(cǐ)作为(wèi)避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也(yě)表示，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的(de)企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资(zī)者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回报。那么这(zhè)一次，即(jí)便有着避险和多元(yuán)化分散(sàn)投资的需求，他们又(yòu)为何铁(tiě)了心一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远超全球(qiú)其他地(dì)区(qū)吗？

　　这便不得不(bù)提日(rì)本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮(lún)上(shàng)涨的(de)主要(yào)原因(yīn)还源于治理(lǐ)标准的(de)提(tí)高(gāo)，以及企业(yè)部门推动向股东返还现金(jīn)。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本(běn)企(qǐ)业的派息已大幅增加，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的历史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思的日本公(gōng)司资产(chǎn)负债表上有(yǒu)净现金，而(ér)美国的(de)这一比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证指数成分(fēn)股公司(sī)中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面价值，而标普500指数(shù)成分股中这(zhè)一比(bǐ)例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看，这就为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市提供了更坚实(shí)的底部和(hé)更高(gāo)的(de)上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变股(gǔ)价(jià)跌破(pò)每股净资产(chǎn)——市净率低于1倍的(de)情况，还请(蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思qǐng)求上市企业在(zài)意识(shí)到资本成本的(de)前提下推进经营并公(gōng)布(bù)改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出了力争“早日实(shí)现(xiàn)市净(jìng)率超(chāo)过(guò)1倍”的中期经营计(jì)划和股票回购(gòu)，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票回(huí)购和(hé)积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股票回购(gòu)计划。不(bù)少分(fēn)析师(shī)预(yù)计，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司(sī)的回购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所(suǒ)）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到这方面的(de)有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多(duō)公司正在回(huí)购股份(fèn)，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日(rì)本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两(liǎng)年在这方(fāng)面发生的事(shì)情比过去30年还要多(duō)”，这是股(gǔ)市充满(mǎn)活力(lì)表(biǎo)现的(de)最大(dà)单一原因。他们对提高股(gǔ)本回报率有着坚定(dìng)的态度(dù)，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本(běn)央(yāng)行目(mù)前(qián)依然宽松(sōng)的货币(bì)政(zhèng)策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也(yě)对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和(hé)男(nán)上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大规(guī)模的货(huò)币宽松路线。即便日本通货膨(péng)胀率超过了央(yāng)行2％的(de)目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被迫在物价与经济稳定(dìng)之间作出艰难(nán)抉(jué)择。继续宽(kuān)松的日(rì)本(běn)央行眼下依(yī)然处于(yú)能(néng)让海外投(tóu)资者放(fàng)心购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济(jì)的表现目前也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布(bù)的(de)数据显示，今年前三个(gè)月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅游局表(biǎo)示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日(rì)本央(yāng)行持续(xù)宽(kuān)松等积极因素，日(rì)本这个世(shì)界第(dì)三大经(jīng)济体的前景十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合(hé)作与发展组织的(de)经济(jì)前景指数来(lái)看，日本目(mù)前是七国集团中唯一一(yī)个超(chāo)过(guò)临界线100的。

　　日本第三大(dà)在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重要的汽(qì)车行业(yè)预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正(zhèng)受(shòu)益(yì)于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行也(yě)获(huò)得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认为，日(rì)本股市(shì)今年的(de)涨(zhǎng)势或将延续下(xià)去，因盈利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可(kě)、公司治(zhì)理的改善均提振(zhèn)了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有(yǒu)望(wàng)成为最(zuì)新(xīn)的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思