总(zǒng)市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工(gōng)具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资(zī)者(zhě)多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度(dù)和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风(fēng)险管(guǎn)理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健(jiàn)全多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场内(nèi)期(qī)权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大(dà)举措(cuò)，是贯彻(chè)落实(shí)党中央、国务院(yuàn)关于推进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示(shì)，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也(yě)发布消息(xī)，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持创新驱(qū)动发展战(zhàn)略的重要举措，对促(cù)进(jìn)科(kē)创板企业进一(yī)步发(fā)挥科(kē)创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推(tuī)进(jìn)，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集(jí)聚示(shì)范(fàn)效应(yīng)日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交(jiāo)所根(gēn)据市场需求积极(jí)推动科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品研发(fā)，将其作为(wèi)完(wán)善科创板配套产品(pǐn)体系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和(hé)流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示(shì)范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资(zī)者风险管理需(xū)要(yào)，有助(zhù)于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意(yì)义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，证监会一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和(hé)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作，持续完善制度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期(qī)权(quán)市场风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展特(tè)点，实施(shī)了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一系(xì)列(liè)风控(kòng)安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅(fú)参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效(xiào)的风(fēng)险防控(kòng)和市场监管措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在(zài)中国证(zhèng)监会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画zhā)实(shí)做好(hǎo)各项业务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善(shàn)市场(chǎng)多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来，证监会(huì)组织沪深(shēn)交(jiāo)易所先后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记者(zhě)统计，作为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市(shì)，国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投资者的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值的(de)公司和投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū)，将对科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)的(de)宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风(fēng)格(gé)投资有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，这(zhè)将(jiāng)有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者做好风险管理(lǐ)，满足不同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目前ETF期权的合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目(mù)前包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第二名(míng)。另(lìng)外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约(yuē)标的(de)的可(kě)能性较大，管理(lǐ)规模和产品流动性(xìng)都具备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的(de)配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进(jìn)一(yī)步提高，进(jìn)而促(cù)进规模(mó)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度(dù)，这也会让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的(de)规模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理称。

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