北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相(xiāng)对乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公(gōng)司。

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　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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