5月23日，医药股开盘拉升，复星医药(yào)、科(kē)伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞(fēi)生(shēng)物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医药板块今年以来(lái)持续处于低位水平，具有较大吸(xī)引力(lì)。截(jié)至(zhì)5月23日，医药生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处于历史较低(dī)分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情(qíng)逐(zhú)渐熄火后，医(yī)药板块作为老赛道是(shì)否(fǒu)能(néng)有反弹行(xíng)情？在后疫情时代(dài)，医药板块是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)新的业(yè)绩驱动因素？本文(wén)将详细(xì)无锡市是几线城市解析。

　　01

　　基本(běn)面持续(xù)改善

　　医药(yào)行(xíng)业复苏(sū)确定性很强

　　疫情在2023年(nián)第一季度的(de)影响将(jiāng)会逐步(bù)消退，医(yī)药行(xíng)业(yè)的基本面正(zhèng)继续(xù)得到改善。

　　2023年一季(jì)度(dù)，医药板块（创新药除外）营收(shōu)同比+2.13％，归(guī)母净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从(cóng)估(gū)值角度(dù)来看，在2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除外）存(cún)在(zài)一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度(dù)的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一(yī)季度(dù)，创新药板块的营(yíng)收与去年同(tóng)期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发(fā)支出(chū)占(zhàn)收(shōu)入的比例达到了38.07％，与(yǔ)2022年第(dì)一季(jì)度(dù)相(xiāng)比下(xià)降了12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板块市值/净现金(jīn)已经(jīng)从(cóng)2022第一(yī)季度的(de)8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季(jì)度的(de)15.45倍(bèi)。

　　从医药行业(yè)的经(jīng)营数据来看，除去创新药和疫(yì)情(qíng)受益细分领(lǐng)域，医(yī)药板块中具有较(jiào)好(hǎo)成长能力的低估值板块(kuài)有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多创新药、器械企业的(de)产品销售(shòu)前(qián)景(jǐng)，国内市场仍(réng)未达到预(yù)期，原(yuán)因在(zài)于(yú)近几年来，由于老龄化，国内医保支出并未(wèi)增加太多，增速中的(de)增量(liàng)大部分(fēn)都被用于疫情相关行(xíng)业。

　　这也是为什(shén)么(me)，国内的医疗行业，增长速度并(bìng)不快。首(shǒu)先，结构性(xìng)的(de)分化是非(fēi)常明显的，传统药企必须要(yào)给创新留出空间，比如在过(guò)去的三年中，港股创新药企的年(nián)化(huà)营收增(zēng)速高(gāo)达70％。对本土医药企(qǐ)业而言，要实现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资(zī)的胜负(fù)手

　　目前在(zài)总需求复苏不及预期的背景(jǐng)下，医(yī)药(yào)板块无锡市是几线城市中有(yǒu)刚性需求的(de)新基建板块(kuài)或是最具有(yǒu)确定性的领域之一，一(yī)定程度(dù)上或仍是今年医(yī)药投资的(de)胜负手。

　　我国(guó)继续推进优质医(yī)疗资(zī)源(yuán)扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建(jiàn)再(zài)获政(zhèng)策扶持(chí)。4月13日(rì)，国家卫生(shēng)健康委员会召(zhào)开新闻发布会，重点介绍优质医疗资源下移、区域平衡布局。县医院(yuàn)作为县级(jí)医(yī)疗卫生(shēng)服务网络的(de)龙(lóng)头，连接着城乡卫(wèi)生服务体系(xì)。长(zhǎng)期以(yǐ)来，国家卫生(shēng)健康委通过开展三级医院对口帮扶等方式，引导(dǎo)优(yōu)质医(yī)疗资源下移，不断(duàn)提(tí)高县级医院的综合实力。

　　今后，继续推进人才、技(jì)术、管(guǎn)理的下移，通过城市三级医院的对口(kǒu)支(zhī)援(yuán)，托管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程医疗等多种形式(shì)，满足县域居民的基本医疗卫生需求，为普通(tōng)疾病在(zài)市县范围(wéi)内解决(jué)奠定(dìng)坚实(shí)的基础。

　　会议同时指出，在接下来的工作中，将继续(xù)推进临床重(zhòng)点专科“百千(qiān)万”工程，指(zhǐ)导各地(dì)按照(zhào)“搭平台(tái)，建载体，促融合”的思(sī)路，重点加强群(qún)众需求(qiú)较大的心(xīn)血管外科学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学等专科建设，补(bǔ)齐资源短板，完(wán)成(chéng)预期的(de)建设任务。随(suí)着具体(tǐ)政策的出(chū)台，相关的基层医疗器(qì)械市场或将受益(yì)。

　　可发现与医(yī)疗成像器材(cái)、生(shēng)命信(xìn)息设备和心(xīn)血管耗(hào)材相(xiāng)关的板(bǎn)块将会(huì)有较大(dà)的发展空间(jiān)。其中的个股(gǔ)有：联影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海(hǎi)尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台(tái)，医(yī)疗(liáo)器械市场持续扩张。随着国(guó)家继续支持优质医疗资(zī)源扩容下沉的政策，在(zài)未来(lái)，医疗卫生资源的分布将会得到优化(huà)，促进更多优质的医疗资源向下(xià)扩容，释放更多中、基层医疗机构的采购需求。

　　在国家“十四(sì)五(wǔ)”规划中提出要加强医疗卫生领域的基(jī)础设施建设的背景下，预计医疗器(qì)械(xiè)采购将更(gèng)加宽松，这将推动(dòng)医疗器械(xiè)市场的(de)快速发展。在政策推动(dòng)下，国产品牌有望凭借(jiè)高性(xìng)价比的优势加速进入(rù)医院，长期而言，随着多(duō)项政(zhèng)策支持的(de)持续加强，国产替代(dài)将逐步加速(sù)，相关大型(xíng)医疗器械(xiè)的龙头(tóu)厂商将会抓无锡市是几线城市住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内高端(duān)医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗、澳华(huá)内镜(jìng)、开立(lì)医(yī)疗、海泰新光(guāng)。这些企业具有(yǒu)较好的产(chǎn)品(pǐn)性(xìng)能、较好(hǎo)的渠道(dào)和较(jiào)强的研发能(néng)力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 无锡市是几线城市