衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在(z胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ài)这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的(de)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的(de)复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的(de)时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫(liú)需求端(duān)表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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