一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市(shì)场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.8精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思5％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(j精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ī)投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的(de)影响，这对于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳(yáng)也(yě)称。

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