自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续(xù)下探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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