“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu世界上性功能最强的国家是哪个国家)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额世界上性功能最强的国家是哪个国家trong>，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián世界上性功能最强的国家是哪个国家)的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。