财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入(r物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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