中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(z个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做hí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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