5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(dearctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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