本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批(pī)文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.3建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗1亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续(xù)降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新(xīn)企业(yè)的(de)难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗触(chù)底(dǐ)回升，和(hé)北(běi)交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动(dòng)性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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