在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价(jià)格(gé)超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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