来(lái挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形(xíng)势(shì)和经济(jì)工作。今年以来(lái)，经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于(yú)预期(qī)。不过(guò)当前经济恢复(fù)性好(hǎo)转，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足。所以，稳增长(zhǎng)基调延续，短期(qī)政策不(bù)太可(kě)能转向(xiàng)收紧(jǐn)，但是面对高质量发展要求(qiú)，也没增量(liàng)刺激(jī)政策。未来扩(kuò)大(dà)需求(qiú)主要依(yī)靠(kào)自(zì)发修复消费(fèi)，主动稳定(dìng)投资。此外，产业(yè)政策方面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风(fēng)险仍(réng)然是(shì)重点任(rèn)务。整体看(kàn)，二季度经济修(xiū)复速度或将放缓，政(zhèng)策相对克(kè)制 。

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　　政策不转向

　　本次会议首先强调了(le)今年的(de)成(chéng)绩(jì)，即“经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈现回升向好态势”。从一季(jì)度公布的数据(jù)看，确实(shí)好于去年四(sì)季度时的预期。但随后会议也提到“经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)”。这也使得经(jīng)济转型升级面临(lín)新(xīn)的(de)阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相比去年四(sì)季度(dù)有明显改(gǎi)善，但距离疫(yì)情(qíng)之(zhī)前2019年的6％附近(jìn)的增速，还(hái)有较大的差距。所(suǒ)以(yǐ)，经(jīng)济(jì)仍需(xū)政策呵护。尤其是一季度降准挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信后，就(jiù)业(yè)压力仍然(rán)存(cún)在，我们认为政策(cè)短期(qī)不会(huì)转向收紧(jǐn)。“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”是当前经济持续(xù)回升向好的关键所(suǒ)在。

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　　稳增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对高(gāo)质量的(de)发展要求(qiú)，会议强调(diào)经(jīng)济要实现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这一点(diǎn)和去年经(jīng)济工作会议精神一(yī)致。这也(yě)意味着(zhe)稳(wěn)增长不(bù)会通过强刺(cì)激的方式，而是(shì)统筹推(tuī)动“经(jīng)济运(yùn)行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增强(qiáng)”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐患持续(xù)化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求(qiú)“把(bǎ)发挥(huī)政策效力和激发经营主(zhǔ)体活力结合(hé)起来(lái)”。我们的理解是，下一阶段更多(duō)通(tōng)过激发市场化的力量去推动经济修复，通过改革开(kāi)放的(de)方式激发高质量的增(zēng)长。所以会(huì)议指出，要(yào)坚持“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所(suǒ)有制企业公平竞争、共同发(fā)展的法律法规障碍和隐性(xìng)壁垒(lěi)。各类企业(yè)都(dōu)要(yào)依(yī)法合(hé)规(guī)经营。要(yào)下决心从根本上解决企业账款(kuǎn)拖欠(qiàn)问题。总体而言(yán)，政策刺激空间有限，主要(yào)还(hái)是(shì)以提振信心和预期、激(jī)发活力为(wèi)主要手段，让经济自发的内生(shēng)修复。

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　　扩需(xū)求：自发修复消费，主动稳定(dìng)投资(zī)

　　会议提(tí)出，积极的(de)财政政策要“加力提效”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了去(qù)年12月会(huì)议的表述。对于政策的(de)要求，本次会议强调“形成扩大需求(qiú)的合(hé)力”，而去年12月会(huì)议的相关表述是(shì)“加强各类政策协(xié)调(diào)配合”，这说明(míng)扩大(dà)需求是未来的(de)政策(cè)重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道(dào)增加(jiā)城乡居(jū)民收入(rù)，改善(shàn)消费环境，促进(jìn)文化(huà)旅游(yóu)等服务消费”。提高消费(fèi)，主要还(hái)是靠居(jū)民劳动收(shōu)入的自然修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资(zī)。尤(yóu)其是基建投资(zī)，是(shì)政(zhèng)府主动(dòng)稳增长的重点(diǎn)。会议(yì)提到，在(zài)超(chāo)大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸引外(wài)商(shāng)投(tóu)资放在(zài)更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有(yǒu)条件的自贸试验(yàn)区和(hé)自由贸易(yì)港(gǎng)对接国际高标(biāo)准经贸规则，开展改(gǎi)革(gé)开放先(xiān)行先试。

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　　产(chǎn)业发展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快(kuài)建设现(xiàn)代(dài)化产业体系(xì)要以(yǐ)“实体经(jīng)济”为(wèi)支撑(chēng)。我们(men)的理(lǐ)解是，产(chǎn)业政策的重点(diǎn)是“实体经济”，这里的实体经济(jì)并不是整个(gè)GDP，而是(shì)和“虚拟(nǐ)经济”相对(duì)应的(de)。

　　会议明确“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造”。会议指出“要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)”，也提到了“重视防范风险”。我们认为(wèi)，人(rén)工智能发展(zhǎn)到(dào)一定程(chéng)度，监(jiān)管措施(shī)也必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康(kāng)发展，鼓励(lì)头部平台(tái)企(qǐ)业探(tàn)索创新。

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　　防风险(xiǎn)也是重点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险和信托(tuō)机构改革化险工作”；再(zài)次(cì)强调房住不炒，“做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作”；“要加强地(dì)方政府债(zhài)务(wù)管理，严(yán)控新增(zēng)隐性(xìng)债务(wù)”。我们认(rèn)为，房地产产业链、中小金融机(jī)构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务(wù)的风险也需要化解。所以今年和去年(nián)最(zuì)大的不同是疫情(qín挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信g)影响减(jiǎn)弱，其他方面的(de)经济问(wèn)题依(yī)然是存(cún)在的(de)。

　　整(zhěng)体(tǐ)看，二季(jì)度经济修(xiū)复速(sù)度或将放缓(huǎn)，政策相对克制(zhì)。

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