美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸会重现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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