金融(róng)界4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外(wài)投(tóu)资奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久者合(hé)法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜(yí奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资(zī)金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任何会(huì)员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关(guān)于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据(jù)的(de)交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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