在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去(qù)库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求(qiú)预计光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(jì)会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅(fú)度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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