在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经(jī22寸是多少厘米ng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，22寸是多少厘米”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全(quán)球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此外(wài)，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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