财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵家(jiā)必争之(zhī)地(dì)”，而年内火(huǒ)爆的(de)淄博烧(shāo)烤一(yī)定程度上助(zhù)力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是(shì)值得投资(zī)者期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑(qí)绝(jué)尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突(tū)破百(bǎi)亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公(gōng)司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑(huá)或亏(kuī)损，本土与外资两(liǎng)大阵(zhèn)营的(de)分化明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业(yè)则堪(kān)称一(yī)抹亮色。民(mín)生证券(quàn)王言海5月8日发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复(fù)苏(sū)，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期(qī)明显提速。国(guó)盛(shèng)证券符(fú)蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒龙头弱势区(qū)域(yù)持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或成(chéng)“一(yī)超多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场表现来看，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)和(hé)青(qīng)岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿(yì)港元，后(hòu)者总市值超1300亿元(yuán)。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江(jiāng)啤酒股价同(tóng)期累计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自(zì)2021年高点迄(qì)今重庆啤(pí)酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的力波、福建的惠(huì)泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五强争(zhēng)霸(bà)，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券(quàn)孙山山4月(yuè)24日发布的(de)研报罗列(liè)五(wǔ)大(dà)巨头(tóu)的(de)具(jù)体市场份额，华(huá)润啤(pí)酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威亚太（百(bǎi)威(wēi)英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中(zhōng)等水(shuǐ)平(píng)，市场集中(zhōng)度(dù)仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头部企(qǐ)业(yè)将(jiāng)有望进一步提升盈利(lì)水平。分析人士指(zhǐ)出(chū)，如(rú)果“大鱼吃(chī)大鱼”的市(shì)场趋势不(bù)变，经过一(yī)段(duàn)时间的此消彼长，持续多年的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博甩开，燕京啤(pí)酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意(yì)的是(shì)，这几(jǐ)年，外资啤(pí)酒在中国市场颓势明(míng)显，百威英(yīng)博销学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思量下滑，一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同比下(xià)降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业利(lì)润(rùn)增(zēng)长将低于去年的水(shuǐ)平，研(yán)报指(zhǐ)出(chū)重庆啤(pí)酒为嘉(jiā)士(shì)伯在华运营(yíng)啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯(bó)啤酒在中(zhōng)国多个地区的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指出，这几年(nián)啤(pí)酒行业的(de)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年(nián)，高(gāo)端(duān)啤酒市场主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌(pái)牢(láo)牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒(jiǔ)开始发力。以(yǐ)销量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下(xià)游终端议价(jià)能力较强(qiáng)，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型已(yǐ)多次实施提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指出(chū)，2023年餐饮等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢复将加(jiā)速各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产品结构(gòu)优化、加(jiā)速高端化进程，2023年吨价提升幅度或不(bù)弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价，近(jìn)几(jǐ)年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯等(děng)主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均有(yǒu)所(suǒ)涉及(jí)。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价(jià)从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国啤酒市(shì)场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们(men)纷纷推出千元啤(pí)酒，华(huá)润啤酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇(qí)”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐发力 高端化势(shì)能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元级产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均价(jià)约29元(yuán)/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日(rì)发(fā)布的研报(bào)指出，青(qīng)岛啤(pí)酒中档(dàng)高端齐发力，高端(duān)化势能锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生(shēng)系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产品结构持续升(shēng)级。随着23年现(xiàn)饮场景全面复(fù)苏叠加去年Q2以来低基(jī)数效(xiào)应，预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但(dàn)目前主要销量来(lái)自中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年，华润(rùn)啤(pí)酒收购喜(xǐ)力中(zhōng)国正式完成交割(gē)。1863年创立于(yú)荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华(huá)润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及(jí)超高端产品仅占(zhàn)其(qí)收入(rù)占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收(shōu)入占比达47%，表明(míng)目前市场更加认可(kě)、熟悉(xī)其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但对其高端产品认知度或(huò)接受(shòu)度相对偏低。公司提价空间(jiān)较大，高端化(huà)完(wán)成后(hòu)利润可期(qī)。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二(èr)次创业”新篇章 借助U8势能持续开(kāi)拓市(shì)场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒近几年风光不在。不(bù)仅(jǐn)销售(shòu)范围收缩(suō)不(bù)少，被雪(xuě)花(huā)和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至被(bèi)重庆啤(pí)酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新(xīn)品(pǐn)燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕(yàn)京(jīng)酒(jiǔ)號社区小酒馆这种新(xīn)零售业态(tài)的落(luò)地生根。中邮证(zhèng)券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(yī)季(jì)度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革红(hóng)利释放正(zhèng)处起(qǐ)步阶段(duàn)，旺季动销加(jiā)速、成(chéng)本优化之下，公司业绩(jì)弹性将(jiāng)进一步加速(sù)。

　　此外，分析(xī)人士指出，精酿啤酒目前(qián)属(shǔ)于(yú)蓝海市场，拥有巨(jù)大发(fā)展(zhǎn)潜力及(jí)空间，且(qiě)目前行业格(gé)局未定，企业拥(yōng)有弯(wān)道超车机会；基于精酿(niàng)啤(pí)酒多元(yuán)风味发展(zhǎn)趋势，产品(pǐn)风味及应用场景布局多(duō)元化(huà)企(qǐ)业，将更(gèng)加(jiā)能够(gòu)顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长期(qī)可持续发(fā)展潜力(lì)，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思