踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持(chí10克是几两)铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基(jī)本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一(yī)出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零(líng)截(jié)至3月31日的股东(dōng)数(shù)达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底(dǐ)为20万不(bù)到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝(pù)光了(le)其(qí)重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利(lì)润则(zé)巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠着非经常(cháng)性(xìng)损益(yì)撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司(sī)称主要(yào)系营(yíng)业(yè)收入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东10克是几两

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资(zī)者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末股东数(shù)来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把(bǎ)其(qí)投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此(cǐ)前(qián)公告披露的(de)数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来(lái)看(kàn)，三六零全资子(zi)公司(sī)三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又(yòu)发布(bù)对外投资(zī)进展公告称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持(chí)有(yǒu)股权(quán)的(de)账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏(liú)览10克是几两器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿(yì)元(yuán)。

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