5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林(lín)资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环(沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增长(z沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思hǎng)驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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