金融界(jiè)4月27日消息  顶(dǐng)着(zhe)“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放trong>　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超(chāo)过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年时(shí)间第一只(zhǐ)实现资本(běn)上(shàng)市的(de)白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发售价(jià)为(wèi)每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引(yǐn)入基(jī)石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投(tóu)资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华(huá)尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募股权巨(jù)头(tóu)KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分(fēn)别投资(zī)3亿美(měi)元、5亿美(měi)元，两次(cì)成本分别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡今日收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意(yì)味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三(sān)年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿(yì)元(yuán)广告(gào)费

　　公开(kāi)资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以(yǐ)酱香(xiāng)型为(wèi)主的次高端白(bái)酒产(chǎn)品的(de)中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国(guó)第四大民营白酒公司，以(yǐ)及(jí)中国白酒(jiǔ)行业中提(tí)供三种香型白酒的第共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来(lái)看，珍酒李渡的增(zēng)速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司(sī)相比(bǐ)也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等企业(yè)毛利(lì)率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原(yuán)因之一就是(shì)珍酒李渡的(de)“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及经销开(kāi)支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支(zhī)分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放gào)费就砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存(cún)货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为基酒，但仍(réng)然有(yǒu)不少针对其产销(xiāo)失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低(dī)于(yú)行业(yè)的(de)毛利(lì)率和“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东(dōng)，进入其姐夫傅军旗(qí)下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒(jiǔ)王(wáng)的代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将川酒王销量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热化，下游经销商的(de)日子(zi)越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订(dìng)了(le)OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足(zú)冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教练的(de)米卢誉为神(shén)奇教练和(hé)好运(yùn)福星(xīng)。深谙(ān)营销(xiāo)的(de)吴向东找来米卢担任金六福(fú)形(xíng)象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人(rén)的(de)福(fú)酒，金六福。”很长一段时间(jiān)，金六福的(de)广告(gào)投放量都是全国(guó)第(dì)一。

　　在(zài)吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下(xià)，金(jīn)六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞(dàn)生(shēng)。

　　目前(qián)，吴向东实际控(kòng)制的(de)金东(dōng)集团旗下共有华致(zhì)酒行(xíng)、华(huá)泽酒业集团（下辖(xiá)金六(liù)福(fú)、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投(tóu)资三个(gè)产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源、互联(lián)网、酒业等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一(yī)举成为湖南(nán)省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全(quán)球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全(quán)国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵(zhèn)寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的(de)相关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇(pǒ)为知名的(de)盛初(chū)咨(zī)询董事长王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长或0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水岭，从(cóng)场景(jǐng)-量价-集(jí)中(zhōng)度看(kàn)趋势(shì)，真(zhēn)正(zhèng)的高(gāo)端消费在疫情场景中并没(méi)有太受影响，次高端库(kù)存仍(réng)未消(xiāo)化，区域酒借(jiè)助(zhù)消费恢复较快。高端的恢复(fù)没有(yǒu)看到更强的动力(lì)，仍然在(zài)低位徘徊，一二(èr)季(jì)度上市公司业(yè)绩会(huì)出现增(zēng)速(sù)放缓和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白(bái)酒供(gōng)需-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的(de)矛盾，大产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企业都在(zài)向(xiàng)下扩展产(chǎn)品线，和地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移(yí)，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛(máo)盾。

　　其具(jù)体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的主要是100块钱以下(xià)的价(jià)位带，其(qí)原因(yīn)在(zài)于城市化，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消费习惯变(biàn)了(le)，导致未来升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨(dūn)上涨到10万吨(dūn)，次高端(duān)（售价(jià)在300-800元(yuán)）的(de)量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各(gè)价格带白酒节前和节后的终端进货量数(shù)据。其(qí)中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后(hòu)下(xià)降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下(xià)中低端节前(qián)增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡(dù)未来走向何方让我(wǒ)们拭目以待(dài)。

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