北京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第(dì)一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

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　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的(de)-0.35％。

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