大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经(jīng)理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到(dào)了(le)今年一(yī)季(jì)度末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转换，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被(bèi)市场一部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续(xù)性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出(chū)现持(chí)续(xù)成交占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮(lún)调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模式。

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