钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了(le)锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（80寸电视尺寸长宽多少以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意(yì)无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(80寸电视尺寸长宽多少nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常的(de)审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的80寸电视尺寸长宽多少钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了(le)资金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的(de)一(yī)个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠(nà)离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客户的(de)价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变(biàn)更募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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