投(tóu)资者除了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值(zhí)等(děng)因素。

　　近(jìn)期(qī)，受益于人工智能(néng)主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连(lián)续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿(yì)美元，逼(bī)近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今年股价的强(qiáng)劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计算、人(rén)工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募(mù)基金(jīn)提前布局

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯片和算(suàn)力的先进技(jì)术，英伟(wěi)达(dá)公司的股价在近期大(dà)涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度突破(pò)万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落(luò)至(zhì)397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次(cì)突破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟(wěi)达(dá)公司(sī)在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改变(biàn)全球大型行业，并将(jiāng)为社会带来深远(yuǎn)的影响。”除了英(yīng)伟(wěi)达公司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公司也加大了AI方面的投资(zī)。

　　国内市(shì)场对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工(gōng)智(zhì)能自动内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随其后(hòu)的便是传媒、云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也(yě)早(zǎo)已布局英伟达或相关(guān)概念股。交(jiāo)易软件(jiàn)通(tōng)达(dá)信推出(chū)了英伟达概念(niàn)股，该软件(jiàn)信(xìn)息显示(shì)，相关概念(niàn)股一五的大写是什么(yī)共包含32家A股上市公司，这(zhè)些(xiē)公司与英伟(wěi)达在某些方面有业务上的合作(zuò)。从公募基(jī)金一季度末的数据(jù)来看，部分被纳入(rù)重仓股名单(dān)。

　　直接(jiē)或间接持有英伟(wěi)达公(gōng)司股票的公募基金主要(yào)集中在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英伟(wěi)达且(qiě)基金规模最高的是广(guǎng)发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为(wèi)纳斯达克(kè)100指数，前十大重仓(cāng)股中包括(kuò)苹果、微(wēi)软、英伟达和(hé)谷歌等(děng)多家全(quán)球科(kē)技(jì)公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达(dá)且规模最(zuì)高(gāo)的(de)是广发(fā)全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季度(dù)末(mò)规(guī)模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值占净值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除了英伟达(dá)，该基(jī)金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只科技股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金(jīn)投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技股(gǔ)年初至(zhì)今(jīn)的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年(nián)初(chū)以(yǐ)来，微软就在AI领域(yù)加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套(tào)件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元，这是AI领域(yù)史(shǐ)上规模最大的一笔(bǐ)投资(zī)。作为一站式解(jiě)决方案(àn)的提(tí)供商(shāng)，英伟(wěi)达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该公司(sī)今年一季度的(de)业(yè)绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的营收创历史新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对(duì)于寻(xún)求AI主题投资(zī)机(jī)会的投资(zī)者而言(yán)，英(yīng)伟达(dá)和微软(ruǎn)在内的众多美(měi)股科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业(yè)发展趋势来看，AI应用已是科(kē)技革(gé)命最新的突破口。能够率先建立起良好商业模(mó)式(shì)的公(gōng)司与掌握(wò)AI应(yīng)用(yòng)核(hé)心竞争力(lì)的公司将会(huì)成(chéng)为(wèi)未来最(zuì)有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们(men)的中长期(qī)基本(běn)面有所(suǒ)改(gǎi)善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然(rán)AI产业未来(lái)的故事看(kàn)起来(lái)很美好，但实际投资中还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕(xīn)昊认(rèn)为，半(bàn)导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度(dù)上(shàng)升，从3月(yuè)中旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的验证(zhèng)，半导(dǎo)体(tǐ)行业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对(duì)产业数据(jù)的跟踪，目前全球半(bàn)导(dǎo)体产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业并未迎来拐点。在(zài)缺乏基(jī)本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回(huí)弱势。最近(jìn)两周，半导(dǎo)体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱动力主要来源于(yú)AI产(chǎn)业(yè)的(de)大发展，带动GPU（图形处(chù)理器）为(wèi)代表的算力芯片(piàn)业务快(kuài)速(sù)增长，美股英(yīng)五的大写是什么伟达的股价表现以及背(bèi)后(hòu)的(de)产能扩张(zhāng)信息就是最(zuì)好(hǎo)的例(lì)证。而从未来的一(yī)段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有(yǒu)力，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导体产(chǎn)业周期尚未反(fǎn)转，但在资金情绪(xù)、政策(cè)扶持(chí)和半导体设备业绩高增(zēng)长等(děng)利好(hǎo)因素支(zhī)撑下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的发(fā)展趋势值得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值(zhí)回(huí)归(guī)的规律永不变色，所以投资与产业发(fā)展(zhǎn)之(zhī)间(jiān)存在着较大差异。在操(cāo)作中，不(bù)宜在股价(jià)高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位(wèi)或调整一(yī)定程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投资者除了(le)关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需(xū)要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。在具体投资的(de)时候要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业景气能够反(fǎn)映在未来(lái)的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有业绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好的投资(zī)标(biāo)的(de)也要以合适的价格买入(rù)，否则很(hěn)可能会赚了景气亏了钱。最后，投(tóu)资(zī)者要做好分散配(pèi)置，不要将资金全(quán)押一个赛(sài)道(dào)。

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