5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏(zòu)效后(hòu)，或(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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