财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(d可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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