用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服妥否的意思是什么，妥否的用法务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云(yún)服(fú)务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力(lì)云(yún)等云产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看，用(yòng)友却还是(shì)没有多(duō)大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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