5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗>

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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