用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)连续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布(bù)了(le)完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和(hé)服务融(róng)合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司(sī)主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其(qí)在(zài)高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时(shí)，净(jìng)利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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