编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒(j一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么iǔ)来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的(de一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其(qí)对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地(dì)偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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