周一的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日(rì)市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日(rì)净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资(zī)金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(huò)取(qǔ)整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利兑现需(xū)求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估(gū)值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层(céng)逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国(guó)央企的(de)严(yán)重低配和低(dī)估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使(shǐ)得其(qí)估(gū)值修复(fù)成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面明显改(gǎi)善(shàn)的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之(zhī)最。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要(yào)求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗qū)势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净(jìng)流出(chū)的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上(shàng)年同期低(dī)基数等因素影响，预(yù)计(jì)今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台。

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