分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至202酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人2年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人酬激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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